尊敬的会员   
网站首页 >> 财经新闻 >> 文章内容

牛鼻子软件专业版:牛鼻子软件专业版:读懂a股退市新规

[日期:2021-04-09]   来源:  作者:   阅读: 0[字体: ]
    读懂a股退市新规
    
     收录于话题 #科普 1 #退市新规 1
    
    
    读懂重大违法类强制退市
    
    自2012年以来,主板退市制度先后经历了三次大的改革,已经建立了财务类、交易类、规范类和重大违法类等四类强制退市指标体系。而2021年1月1日实施的退市新规是目前最新版本《上市规则》的一部分,新规严把“出口”端进一步完善优胜劣汰的市场生态。
    深入学习四类强制退市体系。
    
    重大违法类强制退市,有两大主要情形:
    (一)上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为,且严重影响上市地位,其股票应当被终止上市的情形;(具体囊括欺诈发行强制退市和重大信息披露违法强制退市这两类行为:其中欺诈发行强制退市又分为:a. 公司首次公开发行股票申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,被中国证监会依据《证券法》第一百八十一条作出行政处罚决定,或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决; b .公司发行股份购买资产并构成重组上市,申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,被中国证监会依据《证券法》第一百八十一条作出行政处罚决定,或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决.
    重大信息披露违法强制退市又分为:a. 公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,根据中国证监会行政处罚决定认定的事实,导致连续会计年度财务类指标已实际触及本章第三节规定的终止上市情形;b. 根据中国证监会行政处罚决定认定的事实,公司披露的营业收入/净利润/利润总额/资产负债表连续两年均存在虚假记载,虚假记载的营业收入/净利润/利润总额/资产负债表金额合计达到5亿元以上,且超过该两年披露的年度营业收入/净利润/利润总额/资产负债表合计金额的50%(计算前述合计数时,相关财务数据为负值的,则先取其绝对值再合计计算);c. 本所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节及社会影响等因素认定的其他严重损害证券市场秩序的情形。)
    
    (二)上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为,情节恶劣,严重损害国家利益、社会公共利益,或者严重影响上市地位,其股票应当被终止上市的情形。(具体分为:a. 上市公司或其主要子公司被依法吊销营业执照、责令关闭或者被撤销;b. 上市公司或其主要子公司被依法吊销主营业务生产经营许可证,或者存在丧失继续生产经营法律资格的其他情形;c. 本所根据上市公司重大违法行为损害国家利益、社会公共利益的严重程度,结合公司承担法律责任类型、对公司生产经营和上市地位的影响程度等情形,认为公司股票应当终止上市的。)
    重大违法类强制退市的一大亮点是,细化了“造假金额+造假比例”这一标准,长期来讲能优化市场生态,推动提高上市公司质量,进一步保护投资者。
    来看一个新鲜出炉符合财务类和重大违法类强制退市的案例:
    
    
    
    康得新公司在2015年至2018年年度报告存在虚假记载,合计虚增利润115.3亿元。康得新通过虚构销售业务等方式虚增营业收入,并通过虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用等方式虚增营业成本、研发费用和销售费用,导致2015年至2018年年度报告虚增利润总额分别为22.43亿元、29.43亿元、39.08亿元、24.36亿元,分别占各年度报告披露利润总额的136.22%、127.85%、134.19%、711.29%。大股东康得集团与相关银行签订现金管理协议,经查证,协议涉及的康得新银行账户各年末实际余额为0,康得新2015年至2018年年报披露的银行存款余额虚假。
    
    由于康得新公司是在新《上市规则》(2021年1月版)生效实施前已经被暂停上市的公司,适用原《上市规则》(2018年11月版),所以从康得新爆雷到现在期间有吃不完的瓜,让人不免联想“造假金额+造假比例”这一标准的写入取材与他。
    
    新版下退市流程包括:
    
    
    一是交易所作出终止上市决定。上市公司可能触及规定的重大违法类强制退市情形的,本所在公司年报披露或者本所向市场公告相关行政机关行政处罚决定或者人民法院生效司法裁判后15个交易日内,作出是否终止公司股票上市的决定。若公司向本所申请听证的,自本所收到公司听证申请至听证程序结束期间不计入前述期限。
    
    
    二是公司股票进入退市整理期。上市公司股票被本所作出强制终止上市决定后,自本所公告终止上市决定之日后5个交易日届满的下一交易日复牌,进入退市整理期交易,并在股票简称前冠以“退市”标识。
    
    
    退市整理期的交易期限为15个交易日。首日不设涨跌幅,次日股票价格的日涨跌幅限制为10%。上市公司股票及其衍生品种在退市整理期内全天停牌的,停牌期间不计入退市整理期,但停牌天数累计不得超过5个交易日。累计停牌达到5个交易日后,交易所不再接受公司的停牌申请;公司未在累计停牌期满前申请复牌的,交易所于累计停牌期满后的下一交易日恢复公司股票交易。(交易类强制退市公司股票和主动退市公司股票不进入退市整理期交易。)
    
    
    三是公司股票摘牌。退市整理期届满后5个交易日内,本所对上市公司股票予以摘牌,公司股票终止上市。自相关行政处罚决定事先告知书或者司法裁判作出之日起至公司股票终止上市并摘牌前,控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员不得减持公司股份。
    
    
    四是公司股票挂牌转让。公司股票终止上市后办理股份确权登记,其股票可在股转系统进行公开转让。
    
    
    康得新公司按照原规则的流程:
    
    
    根据《全国中小企业股份转让系统两网公司及退市公司股票转让暂行办法》的相关规定,*ST康得股东在公司股票终止上市后办理股份确权登记,其股票可在股转系统进行公开转让。
    
    
    *ST康得股票终止上市后,公司还应当按照《公司法》等相关规定,及时向股东提供公司的财务状况、运营情况、资产重组、股权变化等重大信息。
    公司向股东提供信息,可以采用媒体公告方式,也可以采取邮寄通信方式;召开股东大会的通知,应当采取媒体公告方式。
    
    
    *ST康得进入全国中小企业股份转让系统挂牌后,还应当遵守全国中小企业股份转让系统的信息披露要求,详细情况可以登录全国中小企业股份转让系统网站查阅(网站:www.neeq.com.cn)。
    
    
    遇到这类公司,投资者该如何保护自己的权益
    
    
    根据新证券法和《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》,上市公司和其他信息披露义务人因虚假陈述导致投资者权益受损,应承担民事赔偿责任。
    
    
    因此,投资者可以通过单独诉讼、共同诉讼、申请适用示范判决机制、普通代表人诉讼及特别代表人诉讼等司法途径,依法向*ST康得及相关责任人主张民事赔偿。投资者保护机构也可以通过支持诉讼、特别代表人诉讼等方式积极发挥作用,维护投资者特别是中小投资者的合法权益。
    
    
    
    
    
    
    延伸到康美药业的民事诉讼进展
    
    
    目前符合条件的投资人可以参与集体诉讼登记了,根据最高院司法解释,强调了特别代表人诉讼的公益性,对于投资者参与代表人诉讼产生的相关费用予以最大程度的减免,中小投服亦不收取其他费用,鼓励符合条件的投资者积极参与代表人诉讼,为探索证券代表人诉讼制度积累宝贵经验。这场民事诉讼是否能成为中国版集体诉讼的首案,备受关注,因为它代表集体诉讼制度终于从纸面开始落地,具有的历史意义不言而喻。
    
    点击浏览大图
    
    
    
    退市新规问答
    
    
相关评论
赞助商链接
赞助商链接